大家好，我是乐誉姐姐，欢迎来到我的雪球专栏，我在股市投资十五年，从迷茫到开悟，从亏损到盈利，经过十五年的实盘摸索，我总结了一套稳定盈利的投资经验，非常开心能够和大家一起分享交流。

　　自从在股市投资开悟以后，我认为其实投资很简单，把仓位控制好了，自然带来源源不断的现金流，这样涨也开心，跌也开心。这是我在股市摸爬滚打十五年后，最深刻的体会和感悟，下面介绍一下我的人生投资经历，有三个阶段的成长过程，共有四个部分的内容。

　　大概是2010年到2011年之间，具体时间已经模糊了，我带着1万元本金入市，像大多数新手一样，喜欢打听小道消息，喜欢问别人推股，还沉迷于“追涨杀跌”。今天买进涨停的科技股，明天割肉跌停的题材股，账户余额像心电图般剧烈跳动。

　　回忆那段时间，我每天盯着K线图，试图预测市场的短期走势。有一次，我因为追高一只所谓的“热点股”，结果第二天直接跌停，算起来亏损超过30%。这种操作不仅让我损失了资金，还让我意识到短期预测是投资的陷阱，市场的随机性远超个人的判断能力。

　　五年下来，本金缩水20%，浪费了无数时间，甚至有一段时间不怎么理会股市了。账号也不看了，最后到无所谓的心态，从想在股市发财到想回本，再到摆烂这么一个过程。

　　2015年上半年，我开始模仿格雷厄姆、巴菲特和芒格的理论，用10万元积蓄买入“优质股”，开云APP网址我记得当时有保险、家电、白酒、中药龙头股票。然而，2015年518行情前买入保险和家电龙头股，浮盈30%，518行情开始一直暴跌致成本价，最后承受不住心理压力清仓。2017年下半年以很高的市盈率买入白酒龙头股，2018年1月开始下跌，股价差不多腰斩，账户也是从浮盈到小亏，这次还是坐过山车行情。后面我才明白，好公司不等于好价格，盲目崇拜价值投资同样是陷阱，好公司买入价格太高，持仓体验感不好，也是很难盈利。

　　在这个模仿阶段，我曾试图通过研究财务报表和行业前景，找到那些“护城河”深厚的公司。但问题在于，我忽略了买入价格的重要性。经过这几年的过山车行情，让我深刻意识到，价值投资的核心不是买好公司，而是以合理的价格买好公司。

　　2020年疫情期间，自己空闲时间比较多，我开始大量阅读经典投资书籍，结合我自己多年的投资经验，我逐渐开悟，投资的本质不是预测市场，而是管理仓位。我将全部空闲资金投入股市，只跟踪5只核心股票和2个宽基ETF，设定一定比例的现金安全垫。当某只持仓股因行业利空暴跌达到我的预期时，我从容加仓；当市场狂热推高估值时，我果断减仓。在这一阶段，我开始专注于构建自己的交易系统，经过这几年的反复实践操作，我用底仓买入优质公司、优质ETF，底仓不变，保持现金比例，在做好仓位管控的基础上，用剩余已经反复操作，降低持仓成本。我发现，在股市盈利是这么的简单，只要不贪心，只要有耐心，开云APP网址就能源源不断的盈利。

　　我的仓位管理遵循“25%黄金法则”：永远不满仓：即使投资机会再多，现金比例不低于25%；永远不空仓：即使市场再高估，股票仓位不少于25%。

　　2021年新能源板块狂飙时，我将持仓比例从60%降至30%，用释放的现金在次年行业调整时，以七折价格补仓优质供应链企业。逆向操作不是勇气，而是纪律，将恐惧与贪婪转化为数学公式，让情绪在规则面前缴械投降。

　　在实际操作中，我会根据市场估值和情绪，动态调整仓位比例。例如：当市场整体PE超过历史均值的两倍时，我会将股票仓位降至25%；当市场整体PE低于历史均值时，我会将股票仓位提升至75%。这种纪律性让我在2021年新能源板块泡沫化时避免了过度追高，而在2022年致2023年市场低迷时抓住了低吸的机会。

　　去年组合产生现金流28万元，其中分红收入12万元，高低位差价16万元。以某港股电信行业龙头为例：2022年初以0.80港元建仓；2022年10月底整个港股行情跌下跌，该股也下跌到，我用25%的现金仓位在0.68元加仓；从 2023年到2024年初，我分批卖出部分仓位，把持仓成本降到了0.60元每股，这个股整体盈利了40多万。

　　这种“滚动投资法”使持仓成本持续下移，分红率逐年上升，形成良性循环。正如巴菲特所说：“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”，而仓位管理就是将这句箴言具象化的工具。

　　为了更好地管理现金流，我会定期对投资组合进行复盘：包括分红再投资，将分红资金用于加仓低估的优质标的； 年度组合再平衡，根据市场变化和公司基本面，调整持仓比例；极端情况应对，预留20%的现金仓位，用于应对黑天鹅事件。

　　通过这种机制，我的组合在过去五年中，即使在市场下跌年份，也能保持正向现金流。

　　仓位管控创造的现金流，本质上是对市场波动的套利。这就像都江堰的鱼嘴分水工程，既防范洪水又灌溉良田，将市场波动转化为可再投资的资本活水。

　　巴菲特的保险浮存金理念在A股同样适用，开云APP网址通过持有银行、电力、传统能源等高分红股票，每年收取稳定股息。当我的投资组合形成“ETF波段+股票分红”的双引擎时，根本无需关注市场波动，这个持仓体验感是非常好的，根本不会因为极端行情导致想卖出的这种恐惧感。

　　我的这种从容的心态并非天生，而是通过系统化操作逐步培养的。2022年10月份，市场恐慌性下跌，我的组合回撤15%。但因为我严格执行仓位管理规则，不仅没有恐慌，反而在低点加仓了银行和基础能源龙头。到2023年底，组合不仅收回失地，还实现了23%的收益。

　　正如芒格所说：“投资的成功，90%来自坐在那里什么也不做。”当市场波动时，我不会频繁操作，而是专注于执行既定的仓位管理策略。涨时微笑，跌时淡然，这种心态让我在投资中始终保持平静。

　　为了进一步提升心态的稳定性，我会定期阅读投资经典，如《巴菲特之道》、《芒格之道》和《投资最重要的事》等书籍。这些书籍不断提醒我，投资是一场马拉松，而不是短跑比赛，跑那么快没有用，关键是看耐性能够跑多远。

　　当朋友们还在为涨跌焦灼时，我已学会在波动中起舞。仓位管理教会我的，不仅是数字的增减，更是与不确定性共处的智慧。在股市投资中管好仓位，就可以管住冲动了；守住现金流，也就是守住了幸福。涨也开心，因为赚了差价，跌也开心，因为又可以用更低价格买入，这或许才是投资最美的样子。

　　投资的关键不在于预测市场走势，而是打造一个能应对各种极端市场状况的体系。把仓位当作调节风险的工具，让现金流成为抵御市场波动的保障。股票价格的涨涨跌跌，最终都会在交易记录上呈现出来，我的目标是实现稳健的长期回报。投资的本质是用清晰的策略处理复杂的市场环境，同时利用时间的力量，让财富逐渐增长。

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