岳学军介绍了上海市欧美同学会系列金融沙龙由来。他分析了国家支持产业并购的底层逻辑：在全球经济格局加速重构的大环境下，叠加中美关税和贸易争端，产业链有从全球供应链向区域性供应链转变和整合的趋势；部分供给端出现的产能过剩，面临着提高产业效率和进行产业整合；国内IPO“独木桥”和“堰塞湖”现象，大批企业和资本在寻找新的出口；A股面临着如何从“融资市”向“投资市”转变的艰巨挑战。

　　在这些大背景下，并购重组是企业与资本实现战略升级、资源整合与提升竞争力的重要路径。但因为并购的多面性、复杂性、开云APP下载专业性、长期性等特点，在实践中面临着重重挑战。本次专题会特别邀请了国内外并购行业顶流高管和专家们高水平探讨和交流，立足境内外并购双视角，相互借鉴，发现问题，找出方法，以期让并购成为产业升级的核心工具，成为中国经济新一轮发展的有力助推器。

　　上海市欧美同学会金融分会轮值副会长马弘在致辞中指出，我们正面临百年未有之大变局。在此背景下，我国经济要迎接挑战，关键在于转变经济结构与增长方式，提升产品技术含量，摆脱劳动密集型依赖，这也是国家大力倡导科技创新、发展科技产业的重要原因。

　　而科技产业发展离不开资本市场支持，技术研发到产业化周期长、风险高，需借助资本力量实现突破。尽管我国资本市场上市企业数量已与美国相当，但在 IPO 及并购等方面仍有提升空间。

　　上海市欧美同学会金融分会举办系列金融沙龙，旨在加强各细分领域学长间的交流。未来还将开展系列活动，打破传统金融、投行等领域 “隔行如隔山” 的壁垒，凝聚学长智慧，为应对经济挑战、推动金融发展贡献力量 。

　　主旨演讲单元，多位行业精英围绕投资并购领域，从企业转型、中企并购路径、新政下实操及法律问题等角度带来深度分享，碰撞思想火花。

　　Danaher丹纳赫全球副总裁、亚太区战略投资与并购负责人Adam Shen沈毅做了主题为《投资并购助力企业发展——丹纳赫成长转型之路》的演讲，介绍丹纳赫四十年来收购兼并及拆分经历，总结出企业成功转型的关键在于从错误中学习的能力和稳定长期的团队。

　　丹纳赫作为全球最成功的产业型 “赋能式” 并购整合公司，自 1984 年上市以来完成 400 多次并购，凭借 DBS 丹纳赫业务系统赋能经营。其通过长期规划投资组合，多以现金收购，子公司独立运营，现金流质量高且收购投入大。

　　针对中国企业借鉴 DBS 的问题，沈毅强调坚持工具更新、使用和持续坚持是关键。

　　前Blackstone(黑石）子公司、Johnson Controls高管、并购负责人Jay Cheng程杰以《中国企业的并购途径》为题，详细分析了中国企业在并购中诸如资金、融资、缺乏成熟二级市场、财务报表、对赌等问题，根据其在推动区域产业升级与企业并购整合方面的成功经验，对比中外企业并购差异，深入剖析中国并购市场在全球竞争中的机遇与挑战；结合中企出海并购过程中遭遇的政策壁垒、文化冲突等典型案例，解读跨境并购合规路径与风险防范策略，提出应对政策限制的具体实操方案，如建立多维度风险评估体系、加强与当地专业机构合作、提升团队专业能力等。

　　华泰联合证券执委、并购负责人、董事总经理劳志明以《新政下并购实操与展望》为主题做了分享。

　　他表示，随着政策的进一步放宽和市场的逐步成熟，越来越多的上市公司将借助并购实现外延式发展。同时，投行在并购中的作用也将越来越重要，不仅需要提供牌照和材料制作等基础服务，还需要在寻找标的、交易撮合和过桥融资等方面发挥更大作用。国内评估重资产，国外重现金流，交易习惯存在差异。并购新政是利好并购，但是实际效果和政策预期尚有差距，亏损收购、跨境收购及新质生产力相关并购存在市场机会。

　　国浩律师事务所执行合伙人李强以《证券市场并购重组法律问题解读》为主题进行了精彩发言，针对上市条件及审核要求重要调整进行了要点分析。

　　在两场圆桌论坛环节，圆桌主持人上海市欧美同学会金融分会副会长岳学军和圆桌嘉宾们分别从国内外产业并购交流碰撞和国内资本市场新政下的挑战的不同视角进行了深度专业对话。

　　在 “他山之石可以攻玉，产业并购大有可为” 的圆桌讨论中，岳学军与圆桌嘉宾丹纳赫全球副总裁、亚太区战略投资与并购负责人沈毅Adam Shen，华泰联合证券执委、并购负责人、董事总经理劳志明，金诚同达律师事务所管理合伙人郑晓东，毕马威企业咨询（中国）有限公司交易战略与并购融资总监金旭，围绕国际国内并购差异、跨境并购风险应对、PE 投资机遇与挑战等议题，结合自身丰富的实战经验，深入剖析国内市场化产业并购存在的问题，并针对性提出借鉴国际整合经验、优化政策法规等建设性建议。

　　嘉宾们认为中外并购在估值逻辑、交易复杂度、融资体系、交易对手方、决策节奏等多方面存在差异，如国内受短期利益和监管政策影响，海外重长期战略；国内决策效率高但专业团队和并购整合能力都有待提高，加之监管审批不确定性高，并购成功率低；海外并购高度专业细分，流程审慎严谨，市场化运作，监管少，因而成功率较高。建议应强化产业逻辑、战略决策与整合并重、尊重市场规律、提升专业能力。

　　在第二场 “并购新政下的机遇与挑战” 主题圆桌对话中，岳学军和华泰联合证券并购部联席负责人、董事总经理左迪，锦天城律师事务所证券资本市场专委会副召集人、高级合伙人王立，天健会计师事务所合伙人陈灵灵等嘉宾，聚焦A股并购市场，就并购风险防控、估值差平抑、跨行业整合、半导体行业并购障碍等热点问题，从法律、财务、投行等多维度展开深入探讨。

　　针对新政落地过程中的难点，提出规范二级市场炒作、完善估值体系、强化风险预判等切实可行的对策，为行业发展提供了兼具理论高度与实践价值的解决方案。针对当下并购的挑战，建议改进战略驱动、卖方预期管理、风险防控等。对于突破 IPO 与并购估值差距瓶颈，建议统一估值逻辑、认识估值合理性、培育市场信心。最后嘉宾们建议对于国内的并购市场，大家应把握机遇，推动并购市场高质量发展。在精彩对话的尾声，圆桌嘉宾们共同为中国并购市场送上真挚的寄语，共绘行业发展新蓝图。

　　在观众互动问答环节，针对现场来宾提出的问题，嘉宾们凭借自身深厚的行业知识与丰富的实践经验，为与会者提供极具深度与价值的专业性解答，引发在场来宾的广泛共鸣，交流互动热烈。

　　本次专题会由上海市欧美同学会金融分会主办，上海现代服务业联合会金融科技服务专业委员会、中欧陆家嘴国际金融研究院协办，支持单位为金诚同达律师事务所、上海帜讯信息技术股份有限公司、智己汽车科技有限公司。